Otimizações de investimentos em mercado de capitais sob o olhar das redes.

Abstract

Escolher a melhor opção de investimento é um trabalho árduo e que, em determinadas situações, pode apresentar resultados indesejáveis. Não há consenso sobre como os investidores tomam suas decisões, embora a teoria de finanças declare que o investidor racional busca a diversificação com objetivos de minimizar o risco para determinado nível de retorno esperado. De acordo com a moderna teoria de portfolios, melhores resultados poderiam ser obtidos através da diversificação internacional de ativos. Dessa forma, ao se desenvolver novos métodos com novas variáveis aos conhecimentos previamente concebidos pode-se promover mudanças no processo de construção em busca de um novo conhecimento. Objetivando contribuir com novos modelos de análise em administração de carteiras de investimentos, este trabalho procurou compreender a dinâmica dos índices de ações ao longo do tempo através da mensuração dos índices de rede, ao mesmo tempo em que buscou identificar um padrão pelo meio da avaliação dos retornos e riscos oriundos da criação de um método combinado para se atingir otimização em carteiras de investimentos. Após análise de duas bases de dados de retornos de índices de ações que compreendem janelas temporais distintas no período dos últimos 17 anos, verificou-se que, a seleção de índices de ações que possuem menores índices de redes mostra-se como a decisão mais conservadora, com retornos mais constantes, logo, menores riscos. Os estudos apontaram para a constância dos resultados auferidos no índice Grau de Entrada que, sob a ótica do presente trabalho, pode ser interpretado como sendo o número total de conexões que chegam ao índice de bolsa, considerando o grafo como dirigido. Dessa forma, os índices de bolsas que fazem parte do 1º quartil, ou seja, os que têm baixas conexões de entrada com outros índices de bolsas, podem ser menos influenciáveis às oscilações do mercado financeiro. Dessa forma, esses índices de bolsas podem apresentar-se como possíveis ativos de risco reduzido, ao mesmo tempo em que poderão sofrer menos impactos em cenários de crises financeiras, apesar de permanecerem em um mercado altamente volátil, atendendo, dessa forma, às exigências de investidores menos propensos a assumir riscos.

ABSTRACT The selection of appropriate investment option is a hard work, and depend on the situation it may shows undesirable results. There is no unanimity on how the investors should make their decisions, although the finance theory claims that the rational investor normally is looking for diversification in order to minimize the risk for specific level of expected earnings. According to the Modern Portfolio Theory, better results could be obtained by assets international diversification. Therefore, when new methods with new variables are developed and added to the knowledge previously experienced, this fact may promotes changes in the construction process for other new understanding. In order to contribute with new portfolio models analysis, this work aimed to comprehend the dynamics of stock indexes over time through the measurement of network indexes. At the same time this study aimed to identify a pattern through gains and risks records arising from the creation of a combined method to achieve optimization in investment portfolios. Time series analysis of stock market data were performed for the last 17 years. The results have showed that the selection of stock indexes, which have lowers networks indexes, have been shown as the most conservative decision, with more stable gains and lowers risks. The studies are showing consistent results for the Indegree indexes, that indicate how many connections are arriving for specific stock index, considering the graph as directed. In other words, the stock market indexes included at first quartile of Indegree indexes should be less influenciable by financial market oscillations. Then, these stock market indexes may be low risk assets, and at the same time, they may suffer fewer impacts in financial crisis scenarios, even in a highly volatile market, to be in line with investors that do not like risks.