Gestão de riscos financeiros e hedge accounting em empresas brasileiras não financeiras

Abstract

Esta dissertação buscou estudar a relação existente entre fatores de riscos financeiros e atributos das empresas e o hedge accounting em empresas brasileiras não financeiras. Por meio de um método empírico exploratório, foram analisadas as notas explicativas de 290 empresas com ações negociadas na BM&F Bovespa, para as demonstrações contábeis de 2013 e 2014. Então foram realizadas estatísticas descritivas e desenvolvida uma equação de regressão logística com análise de dados em painel. Os resultados apontam que as maiores fontes de exposição a riscos financeiros de mercado são o risco de taxa de juros, risco cambial e o risco de preços de commodities, nesta ordem. Contudo o maior nível de contratação de derivativos foi dedicado ao risco cambial, seguido pelo risco de taxa de juros. Foram encontradas evidências de que o tamanho do ativo, a emissão de ADR, a remuneração global dos administradores e a exposição bruta a riscos financeiros são associados significativamente à adoção ao hedge accounting. Por outro lado, fatores como o endividamento e a classificação das empresas em grupos diferenciados de governança corporativa não se mostraram estatisticamente significativos.

This dissertation attempted to study the relationship between financial risk fators and companies attributes with hedge accounting adoption by brasilian non financial companies. Through an empirical and exploratory method, the notes of 290 companies listed on the BM&F Bovespa were analyzed, about the financial statements for 2013 and 2014. So were performed descriptive statistics and developed a logistic regression, on panel data analysis. The results show that the largest sources of exposure to market financial risks are the risk of interest rate, foreign exchange risk and the risk of commodity prices, in that order. However the highest level of use of derivatives was dedicated to foreign exchange risk, followed by the risk of interest rate. Evidences was found that the total asset size, the issue of ADR, the executive compensation and the gross exposure to financial risks are significantly associated with the adoption of hedge accounting. On the other hand, factors such as debt and classification of companies in differentiated group of corporate governance were not statistically significant.