Financeirização dos bancos comerciais brasileiros: as mudanças na captação de recursos

Abstract

A financeirização, ao modificar o regime de acumulação e a relação entre as finanças e a economia real, leva a uma alteração na forma com a qual o sistema bancário se comporta. Esse trabalho tem como objetivo central explorar essa mudança no período pós-crise financeira global, à luz do funcionamento interno do mercado interfinanceiro, no que diz respeito ao aumento de importância das operações compromissadas como fonte de liquidez. Em um primeiro momento, analisa-se aqui as mudanças nas práticas de produção de liquidez no mundo, seguindo a literatura da financeirização e da financeirização periférica, além das proposições da Critical Macro-finance. Depois, analisa-se a evolução das operações compromissadas no sistema bancário brasileiro, além da sua importância como fonte de captação para os bancos comerciais. Assim, busca-se mostrar como a financeirização e o caráter subordinado da inserção do Brasil na hierarquia financeira internacional influenciam a relação entre o Banco Central e as demais instituições financeiras, o que se reflete na adoção das operações compromissadas e de outras fontes de captação envolvidas com as finanças pelos bancos comerciais do país.

Financialization alters the way finance interacts with the real economy and creates a new regime of accumulation, which led to changes in the way financial institutions deal with liquidity. The aim here is to delve into the behavioural shift in the post-GFC banking system, focusing on the internal mechanism of the interbank market and its increasing reliance on repurchase agreements. After an analysis of the way financialization – and the peripheral form it assumes in Brazil – has affected liquidity production globally, this work throws light at the evolution of the Brazilian repo market is scrutinised through the lens of the Critical Macro-finance approach. In this study, the consequences of the subordinated insertion of the Brazilian economy in the international financial hierarchy for the relation between the Brazilian Central Bank and the rest of the banking system is elucidated, specifically when it comes to the adoption of repurchase agreements and other financialised funding sources by commercial banks.