Teoria austríaca dos ciclos econômicos: um estudo da crise americana de 2008

Abstract

O estudo dos ciclos econômicos busca entender as flutuações periódicas observadas nas economias concretas: seus períodos de crescimento e de recessão (ou mesmo depressão). Nesse sentido, teóricos da Escola Austríaca, sobretudo Ludwig von Mises e Friedrich Hayek, desenvolveram um modelo geral para explicar tal fenômeno, baseando-se em princípios microeconômicos. O propósito do presente trabalho é aplicar a Teoria Austríaca dos Ciclos Econômicos à crise financeira norteamericana dos subprimes, ocorrida em 2008, como forma de dialogar com a literatura empírica existente sobre esta construção teórica em particular. Tal aplicação tem por objetivo fazer um estudo do grau de adequação da perspectiva austríaca como paradigma para entender tais ocorrências, a partir da comparação entre as previsões feitas pela mesma e os dados estatísticos disponíveis e através da construção de um vetor autorregressivo e da obtenção de sua função de impulso-resposta. Com dados para o período entre dezembro de 1996 e março de 2010, obtidos junto ao Federal Reserve Bank of St. Louis, os resultados alcançados foram favoráveis à teoria, mas com uma ressalva quanto à ausência de normalidade nos resíduos do modelo.

The study of the business cycles seeks to shed light onto the periodic fluctuations observed in real-life economies: its growth and recession (or even depression) periods. In that sense, Austrian School theorists, especially Ludwig von Mises and Friedrich Hayek, developed a general model to explain that phenomenon, basing themselves in microeconomic principles. The purpose behind the present work is to apply the Austrian Business Cycle Theory to the American financial subprime crisis, that took place in 2008, as a way to dialog with the existing empirical literature regarding this theoretical construct in particular. Such an application has the goal of studying the adequacy of the Austrian perspective as a paradigm to understand such occurrences, basing itself on the comparison between the theorical predictions and the available statistical data and through the construction of a vector autoregression and the attainment of its impulse-response function. With a database for the period between December 1996 and March 2010, obtained from the Federal Reserve Bank of St. Louis, the results achieved were favorable to the theory, but with a caveat concerning the non-normality of the model’s residuals.